Суббота , 13 июля 2024
Home / Биткойн / Волатильность возвращается: где будет найдено дно для биткойна?

Волатильность возвращается: где будет найдено дно для биткойна?

Наибольший с минимума предыдущего цикла объем торгов в области $10 тыс.

Реакция рынков на сентябрьский релиз данных по инфляции ИПЦ в США (в четверг) оказалась сильнее ожиданий и вызвала один из самых волатильных дней нынешнего медвежьего тренда. Рынок ходит по тонкой грани между сильным среднесрочным ралли и очередной волной снижения.

Волатильность на фоне новых данных по ИПЦ не разочаровывает

Мы упоминали о том, что экономические катализаторы этой неделе могут привнести на рынки волатильность. Это мы и получили вчера и даже больше. Я не буду подробно рассказывать о компонентах, которые привели к такому «сюрпризу» в данных по инфляции — на эту тему выскажется немало источников, посвященных традиционным рынкам, — но ключевым моментом является то, что базовый ИПЦ оказался выше ожиданий, составив 6,6% в годовом выражении и 0,4% в месячном, а ключевыми факторами стали жилье (аренда, компоненты расходов на жильё и т.д.) и медицинские услуги. Это самый быстрый темп изменения годового базового ИПЦ с 1982 года. Если интересно сравнить различные компоненты за последние три месяца, взгляните на этот график.

Базовый ИПЦ (за вычетом энергии и продуктов питания) США в годовом (верх) и месячном (низ) выражении

Рынки отреагировали на это экстремальной волатильностью. Сначала в ответ на публикацию мы увидели значительную распродажу на рынках акций, биткойна и облигаций. Затем — ликвидацию поздних продавцов, поскольку агрессия продаж уперлась значительную ликвидность. Но в конечном счете день закрылся довольно спокойно. Не считая факторов, стоящих за восстановлением после первоначального нисходящего импульса, это явный признак нездорового, неликвидного и неопределенного рынка, сталкивающегося с сильными рисками больших изменений с обеих сторон. В любой момент может произойти как агрессивное ралли, так и очередное падение. S&P500 показал 6,11% движение от нижней точки «фитиля» до дневного максимума; биткойн в аналогичном движении восстановился на 10,06%.

Что касается прогнозируемых ставок ФРС, то новейшие данные с рынка евродолларов указывают на пик чуть выше 5% в марте 2023, после чего ставка постепенно снижается вплоть до конца года.

Кривая ставки ФРС, прогнозируемой по рынкам евродоллара

Где находится ценовое дно биткойна?

С падением в моменте до $18 тыс. и приближением новых годовых минимумов для биткойна, стоит взглянуть на несколько ключевых нижних ценовых уровней, чтобы определить, где в итоге может оказаться цена. Во-первых, давайте взглянем на профиль торговых объемов биткойна для диапазона начиная с минимумов декабря 2018 года, где было найдено дно прошлого цикла.

Большая часть торгового объема пришлась на область $10 тыс., также являющийся ключевым психологическим уровнем. При сильном нисходящем движении, около $10 тыс. — это уровень спотовой себестоимости позиции для многих участников рынка, где они могут начать испытывать настоящую финансовую боль от просадки, а их уверенность будет подвергнута испытанию.

Наибольший с минимума предыдущего цикла объем торгов в области $10 тыс.

Хотя GBTC — вовсе не то же самое, что спотовый биткойн, текущая расчетная цена биткойна при вложении в GBTC составляет $11 641, с 38,7% дисконтом к чистой стоимости активов траста. GBTC имеет свои специфические риски — хранения, блокировки инвестиций на продолжительный срок и юридические, — однако он всё ещё может служить рыночным индикатором институционального спроса на биткойн. И даже при текущей дисконтированной к рынку цене в $11 641 и с большим потенциалом роста, если траст всё же будет преобразован в спотовый ETF, мы по-прежнему не наблюдаем большого спроса на бумаги траста на текущих уровнях.

Дисконт расчетной цены биткойна в GBTC (синий график) к рыночной цене биткойна (серый график)

Что касается медвежьего рынка, и продолжительности цикла, давайте обратимся к графику просадки биткойна в этом и предыдущем циклах. На сегодня просадка от максимальной цены закрытия ($67 589) составляет 72,23%. Если в текущем цикле максимальный размер просадки будет чуть меньше, чем в двух предыдущих — скажем, 80%, — это дает целевую цену около $13,5 тыс. Если предположить, что в этом цикле падение будет заметно более сильным — скажем, около 85%, — то мы увидим цену около $10,1 тыс. Бычий же сценарий подразумевает, что рынок сформирует достаточно прочное дно у $18 тыс., и максимальная просадка в этом цикле не превысит 73%.

Глубина просадок цены BTC после пиков рыночных циклов

С точки зрения ончейн-показателей, одной из самых интересных областей реализованной цены является реализованная цена для когорты адресов с балансами 10–100 BTC. (Напомню, что реализованная цена — это средняя себестоимость «монет» для их держателей, рассчитываемая умножением номинала каждого UTXO на цену, по которой он последний раз перемещался ончейн.) Так вот именно на адреса с балансами 10–100 BTC приходится около 22,6% всего оборотного предложения биткойна. Эта группа, безусловно, отражает существенную часть долгосрочных держателей, и есть основания утверждать, что в условиях глубокого и длительного медвежьего рынка долгосрочные держатели, по-видимому, еще не почувствовали тех уровней финансовой боли или капитуляции, какие мы наблюдали в прошлом.

На втором графике ниже мы выделили метрику NUPL (коэффициент чистой нереализованной прибыли/убытка) для всех долгосрочных держателей. Результат говорит о том, что мы действительно еще не достигли уровней максимальных капитуляционных нереализованных убытков для долгосрочных держателей из-за когорт с намного более низким базисом себестоимости. Либо со временем в рыночных циклах наблюдается растущий тренд сокращения нереализованных убытков по отношению к базису себестоимости, либо мы просто еще не видели периода капитуляции для долгосрочных держателей. И я склоняюсь скорее к последнему варианту.

Реализованная цена для долгосрочных держателей. Цена биткойна никогда еще не опускалась ниже зеленой линии. : Whale Map
LTH-NUPL, скорректированный по пользователям. : Glassnode

 

БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.

Источник: bitnovosti.com

Читайте также:  Нью-Йорк вводит мораторий на добычу критовалют с использованием углеродной энергии "/> { "@context": "https://schema.org", "@type": "BreadcrumbList", "itemListElement": [{ "@type": "ListItem", "position": 1, "name": "РБК.Крипто", "item": "https://www.rbc.ru/" },{ "@type": "ListItem", "position": 2, "name": "Криптовалюта", "item": "https://www.rbc.ru/crypto/tags/?tag=%D0%9A%D1%80%D0%B8%D0%BF%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%B0" },{ "@type": "ListItem", "position": 3, "name": "Сенат штата Нью-Йорк ввел мораторий на майнинг биткоина", "item": "https://www.rbc.ru/crypto/news/6299b6469a7947049816a689" }] } RA.version = 10; RA.env = ('production' || 'production'); // develop, test, staging, production RA.config.set('device.isMobile', false); RA.config.set('device.isApp', false); RA.config.set('ajax.prefix', '/crypto/v2/'); RA.config.set('layout.mainMenuHeight', 105); RA.config.set('layout.toplineHeight', 45); RA.config.set('layout.headerHeight', 60); RA.config.set('layout.layoutMinBreakpoint', 1260); RA.config.set('layout.layoutMinWidth', 980); RA.config.set('layout.bottomBannerHeight', 250); RA.config.set('layout.billboardHeight', 250); RA.config.set('layout.isLogoBW', false); RA.config.set('layout.templatePath', 'public'); RA.config.set('urls.common_static', '//s.rbk.ru/v2_crypto_static/common/common-10.9.1/'); RA.config.set('urls.static', '//s.rbk.ru/v2_crypto_static/crypto-2.0.26/'); RA.config.set('urls.image', 'https://s.rbk.ru/v2_crypto_static/current/images/'); RA.config.set('domain', '.rbc.ru'); RA.config.set('domainAuth', 'https://auth.rbc.ru'); RA.config.set('domainApigw', 'https://apigw.rbc.ru'); RA.config.set('pro.cookie', ''); RA.config.set('video.off', true); RA.config.set('paywall.user.logined', false); RA.config.set('paywall.user.paid', false); RA.config.set('mainPage', false); RA.config.set('showBanners', true); RA.config.set('noVideo', false); RA.config.set('disableThirdPartyScripts', false); RA.config.set('newslist', ["6299ca0b9a79470d8c5411b6","6299ae4d9a79470022d94da3","6298d63f9a7947c5e8fa6a24","6298c8a09a7947bd5248bfc4","6298be449a7947b819280430","6298ab7c9a7947afdd5af91f","62989b5b9a7947a803e431f9","6298764b9a794791e2b559a8","629864329a794788b0e94f32","62985ad99a7947851dfadea4","6297861b9a79474b925ec715","629777c79a794744d0604a32","62976a0a9a79473e522e9a58","629759609a794734b1c2d5b9","629734ef9a7947211379062f","6297174c9a794710ffff16ee","62970be99a79470bcab8a5d3","629623609a79474c941d5d46","6296167e9a794744d08a1b4e","6295fef39a7947356c622605","6295f9719a794732c72c518e","6295db069a7947219099b55a","6295c7549a79471711197338","6295b7d49a7947114dcdba6d","6294dd749a7947d58afb6777"]); RA.config.set('newsTypeList', {"6299ca0b9a79470d8c5411b6":"article","6299ae4d9a79470022d94da3":"article","6298d63f9a7947c5e8fa6a24":"article","6298c8a09a7947bd5248bfc4":"article","6298be449a7947b819280430":"article","6298ab7c9a7947afdd5af91f":"article","62989b5b9a7947a803e431f9":"article","6298764b9a794791e2b559a8":"article","629864329a794788b0e94f32":"article","62985ad99a7947851dfadea4":"article","6297861b9a79474b925ec715":"article","629777c79a794744d0604a32":"article","62976a0a9a79473e522e9a58":"article","629759609a794734b1c2d5b9":"article","629734ef9a7947211379062f":"article","6297174c9a794710ffff16ee":"article","62970be99a79470bcab8a5d3":"article","629623609a79474c941d5d46":"article","6296167e9a794744d08a1b4e":"article","6295fef39a7947356c622605":"article","6295f9719a794732c72c518e":"article","6295db069a7947219099b55a":"article","6295c7549a79471711197338":"article","6295b7d49a7947114dcdba6d":"article","6294dd749a7947d58afb6777":"article"}); RA.config.set('project', 'crypto'); RA.config.set('readmore.url', '/crypto/geo/interesting/news/'); Крипто Телеканал Газета Тренды РБК+ Pro Инвестиции Новая экономика Спорт Недвижимость Стиль Национальные проекты Город Крипто Дискуссионный клуб Исследования Кредитные рейтинги Продажа бизнеса Конференции Спецпроекты СПб Конференции СПб Спецпроекты Проверка контрагентов РБК Библиотека Подкасты Политика Экономика Общество Бизнес Технологии и медиа Финансы РБК Компании ... Скрыть баннеры

About

Check Also

Сигнал на покупку для тех, кто его ждал

Мэтт Роу с математикой, статистикой и данными о текущем состоянии рынка биткойна. Будь вы новичок …

Добавить комментарий